Effektivkosten selbst berechnen: der Leitfaden

Die Effektivkosten sind die wichtigste einzelne Zahl, wenn du einen Vorsorgevertrag bewertest. Sie geben an, um wie viel Prozentpunkte pro Jahr die Kosten deine Rendite mindern. Dieser Leitfaden zeigt, was dahintersteckt, wo du die Zahl findest, aus welchen Teilen sie besteht und wie du sie einordnest und zwischen Verträgen vergleichst. Ein exaktes Nachrechnen auf den Cent ist ohne das volle Rechenmodell des Versicherers kaum möglich, aber du kannst die ausgewiesene Zahl verstehen, plausibilisieren und richtig nutzen. Den groben Schnellcheck vorab bietet Zahle ich zu viel für meine Rentenversicherung?.

Was Effektivkosten sind

Effektivkosten, oft auch Reduction in Yield oder Renditeminderung genannt, beschreiben in einer einzigen Prozentzahl, wie stark alle Kosten eines Vertrags die Rendite über die Laufzeit senken. Ein Beispiel: Erzielen die zugrunde liegenden Anlagen angenommen 5 Prozent Rendite pro Jahr und betragen die Effektivkosten 1,5 Prozent, bleiben rechnerisch rund 3,5 Prozent für dich übrig. Die Zahl macht Verträge mit sehr unterschiedlichen Kostenstrukturen vergleichbar, weil sie alles auf einen Nenner bringt.

Wichtig ist, was die Zahl nicht ist: Sie ist keine Gebühr, die separat abgebucht wird, und keine feste Größe für alle Zeiten. Sie hängt von der angenommenen Laufzeit und der angenommenen Wertentwicklung ab. Deshalb stehen in einem Produktinformationsblatt die Effektivkosten immer zu einer bestimmten Beispielrechnung.

Wo du die Effektivkosten findest

Die Effektivkosten stehen im Produktinformationsblatt, das du zu jedem Angebot und zu jedem Bestandsvertrag anfordern kannst. Bei geförderten Produkten wie Riester, Rürup und der betrieblichen Altersvorsorge sind sie seit 2017 verpflichtend auszuweisen. Bei rein privaten Rentenversicherungen ist die Angabe nicht immer zwingend, ein seriöser Anbieter legt sie aber offen. Fehlt die Zahl, fordere sie schriftlich an.

In der Standmitteilung findest du außerdem den aktuellen Vertragswert, den Rückkaufswert und oft eine Prognose. Diese Werte helfen, die Effektivkosten einzuordnen, ersetzen sie aber nicht.

Die drei Bestandteile der Kosten

Hinter der einen Effektivkostenzahl stecken mehrere Kostenarten. Wer sie kennt, versteht, woher eine hohe Zahl kommt.

• Abschluss- und Vertriebskosten. Das sind vor allem die Provision und die Kosten für den Vertragsabschluss. Sie werden auf die ersten Jahre verrechnet, gezillmert, und sind der Grund, warum der Rückkaufswert anfangs niedrig ist. Der regulatorische Rahmen begrenzt den Zillmersatz auf 2,5 Prozent der Beitragssumme.
• Verwaltungskosten. Laufende Kosten für die Führung des Vertrags, meist als Prozentsatz des Beitrags oder des Vertragsguthabens.
• Fonds- und Anlagekosten. Bei fondsgebundenen Verträgen die Kostenquote der Fonds, die TER, plus mögliche Transaktionskosten. Günstige ETF liegen hier deutlich niedriger als teure aktiv gemanagte Fonds.

Die Aufteilung dieser Arten erklärt das Glossar zu Alpha-, Beta- und Gamma-Kosten, die Kennzahlen TER und Effektivkosten trennt das Glossar zu TER und Effektivkosten.

Schritt für Schritt: die Effektivkosten einordnen

1. Die ausgewiesene Zahl notieren. Nimm die Effektivkosten in Prozent pro Jahr aus dem Produktinformationsblatt, zusammen mit der angenommenen Laufzeit, auf die sie sich beziehen.
2. Die Laufzeit beachten. Die gleiche Police hat bei kurzer Restlaufzeit höhere Effektivkosten als bei langer, weil sich die Abschlusskosten auf weniger Jahre verteilen. Vergleiche nur Zahlen zur selben Laufzeit.
3. Die Fondskosten gegenprüfen. Bei fondsgebundenen Verträgen schau, welche Fonds hinterlegt sind und wie hoch ihre TER ist. Teure Fonds treiben die Effektivkosten, ein Wechsel auf günstige ETF senkt sie oft spürbar.
4. Mit Benchmarks abgleichen. Ordne die Zahl in die üblichen Bänder ein: unter 1 Prozent günstig, 1 bis 2 Prozent Detailblick, über 2 Prozent teuer. Die Einordnung liefert der Kosten-Vergleichsrahmen.
5. Mehrere Verträge nebeneinanderlegen. Der eigentliche Wert der Zahl entsteht im Vergleich. Lege die Effektivkosten deines Vertrags neben die einer Alternative, immer mit gleicher Laufzeit und gleicher Annahme.

Ein Rechenbeispiel zur Veranschaulichung

Angenommen, ein Vertrag läuft noch 25 Jahre, die angenommene Bruttorendite der Anlage beträgt 5 Prozent pro Jahr, und das Produktinformationsblatt weist Effektivkosten von 1,8 Prozent aus. Rechnerisch bleiben dann rund 3,2 Prozent Rendite nach Kosten. Eine Alternative mit 0,9 Prozent Effektivkosten ließe rund 4,1 Prozent übrig. Über 25 Jahre macht dieser Unterschied von knapp einem Prozentpunkt pro Jahr beim Endkapital einen erheblichen Betrag aus. Die Zahlen sind ein vereinfachtes Beispiel und keine Prognose, sie zeigen aber, warum sich der Blick auf die Effektivkosten lohnt.

Warum du nicht exakt nachrechnen musst

Die genaue Berechnung der Effektivkosten folgt einem festgelegten Verfahren, das alle Zahlungsströme über die Laufzeit berücksichtigt. Das lässt sich von Hand kaum sauber nachbilden. Das ist aber auch nicht nötig: Die ausgewiesene Zahl ist standardisiert und vergleichbar, genau dafür wurde sie geschaffen. Deine Aufgabe ist nicht das Nachrechnen, sondern das Verstehen, Einordnen und Vergleichen. Wer die Zahl findet, die Laufzeit beachtet und die Fondskosten prüft, hat das Wesentliche in der Hand.

Grenzen der Zahl

So nützlich die Effektivkosten sind, sie zeigen nicht alles. Sie sagen nichts über die Qualität der Garantien, die Höhe des garantierten Rentenfaktors oder die Flexibilität des Vertrags. Ein Vertrag mit etwas höheren Kosten, aber einem starken garantierten Rentenfaktor kann im Einzelfall besser sein als ein billiger ohne Garantie. Deshalb sind die Effektivkosten der wichtigste, aber nicht der einzige Punkt. Den garantierten Rentenfaktor behandelt das Glossar zu Rentenfaktor und garantiertem Rentenfaktor.

Was du tun kannst

1. Das Produktinformationsblatt und die letzte Standmitteilung bereitlegen.
2. Die Effektivkosten und die zugehörige Laufzeit herausschreiben.
3. Bei fondsgebundenen Verträgen die Fonds und ihre TER prüfen.
4. Die Zahl mit den Benchmarks und, wenn möglich, mit einer Alternative vergleichen.
5. Bei Unsicherheit die vollständige Analyse machen lassen, die Kosten, Garantien und Alternativen zusammen betrachtet.

Die drei Stufen bis zur vollständigen Analyse zeigt Altersvorsorge-Kosten prüfen: drei Stufen bis zur Analyse.

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Dieser Leitfaden ist eine allgemeine Orientierung und keine Anlageberatung. Die Effektivkosten sind ein Beispielwert zu bestimmten Annahmen, keine Prognose. Wie dein Vertrag im Einzelfall abschneidet, zeigt der kostenlose Vertragscheck mit den vollständigen Zahlen.